Từ Mức vốn hóa 50 tỷ USD đến Bên lề Hủy niêm yết: Công ty công nghệ chuỗi khối hàng đầu, Canaan, không thể bán cây xẻng nữa?

Ngày 16 tháng 1 năm 2026, Gensys Technology thông báo rằng vào ngày 14 tháng 1, họ đã nhận được thông báo từ sàn giao dịch Nasdaq. Thông báo cho biết, do giá cổ phiếu của Gensys Technology trong 30 ngày giao dịch gần đây luôn thấp hơn 1 đô la nên đã nhận được cảnh báo. Theo quy định niêm yết trên Nasdaq, nếu Gensys Technology không thể đưa giá cổ phiếu trở lại trên mức 1 đô la trong vòng 180 ngày (trước ngày 13 tháng 7 năm 2026) thì có thể đối diện với nguy cơ bị hủy niêm yết.

Gensys Technology cho biết, nếu cần thiết, công ty sẽ tiến hành phân chia cổ phiếu ngược để đáp ứng yêu cầu. Phân chia cổ phiếu ngược là quá trình thông qua việc sáp nhập cổ phiếu lưu hành hiện có để giảm tổng số cổ phiếu và tăng giá cổ phiếu mỗi cổ phiếu. Tác giả đã liên hệ với Gensys Technology về vấn đề nhận cảnh báo nhưng cho đến thời điểm viết bài vẫn chưa có phản hồi.

Đây là lần thứ hai trong vòng một năm qua mà Gensys Technology nhận được cảnh báo delisting, lần trước là vào tháng 5 năm 2025, sau đó do giá bitcoin tăng, giá cổ phiếu cũng tăng vượt qua 1 đô la để giảm nhẹ kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh kh khóa khóa26.199 đã nhảy vọt từ trên 1. Để nguồn-tổ lên trong và giá có một thời điểm ghété thực sự tốt.

Ngăn cấm đào bitcoin Công ty tiền quận quán lý MD cùng vì lý do tương tự đã nhận được cảnh báo, trong khi Công ty Hiệu sức BNB Windtree Therapeutics m đã bị hủy niêm yết vào tháng 8 năm 2025. Khác với các công ty quả tửliên kết, Gensys Technology, một trong những người chiến đấu hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất máy đào bitcoin, đã mặc nhé tộn ân.

Gensys Technology đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 11 năm 2019, trở thành công ty blockchain đầu tiên trên thế giới thực hiện IPO. Sau khi niêm yết, giá cổ phiếu của Gensys Technology đã giảm trong hơn một năm, nhưng cùng với sự đến của thị trường bò mạt bitcoin, giá cổ phiếu đã bắt đầu hồi phui từ cuối năm 2020 và đã đạt đến mức cao mới gần 40 đô la vào tháng 3 năm 2021, với vốn hóa thị trường vượt qua 50 tỷ đô la.

1111_l

Thịnh vượng không kéo dài, theo công bố cấm đào nội địa cùng với thị trường xấu xuyên suốt cả năm 2022, giá cổ phiếu của Gensys Technology đã tiếp tục giảm và quay trở lại mức giá trước thị trường bò mạt. Trong chu kỳ này, mặc dù giá bitcoin đã lập đỉnh mới và thậm chí lên tới gần gấp đôi mức giá cao nhất trong năm 2021, giá cổ phiếu không tăng mà thậm chí giảm, và đã xuống dưới 1 đô la lần đầu vào tháng 4 năm 2024.

Hiệu suất kém trên thị trường vốn không chỉ xuất phát từ các nguyên nhân thị trường khách quan, mà cả do ngành công nghiệp và chính Công nghệ Gia Nhâm đều góp phần vào vấn đề này.

Trên thị trường máy đào Bitcoin, Bitmain hoàn toàn chiếm ưu thế, Công nghệ Gia Nhâm đã giữ vững vị trí thứ hai cho đến năm 2021, nhưng kể từ năm 2021, MicroBT đã nhanh chóng bứt phá với tỷ lệ công suất tiêu thụ cao hơn, đẩy Gia Nhâm xuống vị trí thứ ba. Theo báo cáo được Intel Market Research công bố vào tháng 12 năm 2025, thị phần của MicroBT dao động từ 15% đến 20%, trong khi đó Gia Nhâm chỉ từ 10% đến 15%.

Báo cáo tài chính từ năm 2021 đến năm 2024 của Công nghệ Gia Nhâm cho thấy lợi nhuận ròng liên tục giảm trong 4 năm, từ việc kiếm được hơn 3 tỷ USD vào năm 2021 đến khoản lỗ gần 2.5 tỷ USD vào năm 2024. Nguyên nhân của vấn đề này là do một phần là bối cảnh thị trường chuột rút vào năm 2022 đã dẫn đến việc công ty phải liên tục khấu hao tồn kho dồn vào ảnh hưởng lợi nhuận; mặt khác, áp lực cạnh tranh gay gắt đã khiến chi phí nghiên cứu và chi phí hoạt động duy trì ở mức cao, trong khi thị phần không có dấu hiệu cải thiện đáng kể.

Dưới tác động của nhiều đòn đau, sự sụt giảm mạnh về nhu cầu đã trở thành tia cơ hội cuối cùng. Theo phân tích của Frank, một nhà nghiên cứu từ MSX, việc tiêu quá nhiều vào câu chuyện khai thác Bitcoin cùng với sự cạnh tranh trỗi chảy đã khiến một số lớn doanh nghiệp khai thác Bitcoin chuyển hướng sang xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Mặc dù việc "bán xẻng" luôn là một mô hình kinh doanh tốt, nhưng trong bối cảnh thị trường vốn hiện tại, câu chuyện về Bitcoin rõ ràng không có sự chắc chắn như AI, vốn đã khiến vốn xu hướng dùng lối thoát của chúng tự nhiên, dự đoán sang các doanh nghiệp liên quan đến AI.

Thực tế là, Công nghệ Gia Nhâm đã bắt đầu nghiên cứu và phát triển chip AI cách đây gần 10 năm, vào năm 2018 họ đã giới thiệu chip AI biên Kendryte K210 sử dụng kiến trúc RISC-V lần đầu tiên, chip này chủ yếu được sử dụng cho tính toán biên, hỗ trợ xử lý AI hình ảnh và âm thanh. Trong 6 năm tiếp theo, Gia Nhâm đã phát hành tổng cộng 3 loại chip, tất cả đều đã trải qua nhiều cải tiến so với thế hệ trước đó.

Mặc dù chip do Công nghệ Gia Nhâm giới thiệu có những điểm sáng về công nghệ, họ cũng "đi sớm", nhưng so với các ông lớn như NVIDIA, Intel, Gia Nhâm thiếu hỗ trợ sinh thái và nhu cầu lớn mạnh, vào năm 2024, doanh thu liên quan đến AI của họ chỉ khoảng 900 nghìn USD, trong khi chi phí hoạt động chiếm 15% tổng công ty. Vào tháng 6 năm 2025, Công nghệ Gia Nhâm thông báo ngừng kinh doanh bán lẻ trong lĩnh vực AI không cốt lõi, đóng bộ phận chip AI, trong thông báo tương ứng của họ, công ty cho biết họ đã khám phá việc bán lẻ kinh doanh AI từ tháng 3 năm 2022, nhưng không tìm được người mua, cuối cùng quyết định dừng lại để tập trung vào việc sản xuất máy đào tiền ảo và thị trường Bắc Mỹ.

嘉楠科技 là biểu tượng của "doanh nghiệp thực thể" trong ngành Web3. Cũng là một công ty niêm yết sản xuất máy đào Bitcoin, Tập đoàn Inter đã trải qua một sự sụt giảm về giá cổ phiếu từ gần 450 đô la vào đỉnh cao năm 2020 xuống còn 3 đô la gần đây, giảm hơn 99%. Đối với nhà sản xuất thiết bị, họ có một mô hình định giá rất chín chắn và cố định, và nếu ngành mà họ đang hoạt động không có triển vọng tăng trưởng rõ rệt, họ dễ dàng rơi vào vòng luẩn quẩn.

Mặt tích cực là, vào cuối năm 2025, Jia Nan Technology đã ký Hợp đồng siêu lớn trị giá 4.5 triệu Volt-ampere (MV) vào tháng 10 và hoàn thành vốn 72 triệu đô la vào tháng 11. Rõ ràng, vẫn còn những người trên thị trường tin rằng "ông bí ngô" trước đây có thể vượt qua khó khăn, nhưng để thoát khỏi tình cảnh hiện tại, Jia Nan Technology có thể cần một câu chuyện mới.

Liên kết gốc